去年业绩填不满之前的坑20只偏股基金迄今仍亏逾30%

走过2019年的公募基金牛市行情,依然没能把坑填满。统计数据显示,成立时间超过四年的偏股基金,从成立至今亏损幅度超过30%的基金依然有20只。这也是公募基金的另一面,普涨行情之后,依然难以掩饰净值亏损的尴尬。

20只基金成立多年依然巨亏

随着保费规模的持续增长,保险资金规模进一步壮大。据银保监会披露的数据显示,今年三季度末,保险公司资金运用余额为207061.86亿元,较年初增长11.76%。

其次是基金经理“不知道刹车”。在牛市普涨行情中,很多基金经理明明知道估值过高,依然不敢轻易降低仓位,在市场崩塌时又匆忙卖出,最终损失惨重。

一家大型险企股权投资总裁对《证券日报》记者表示,险资进入二级市场的阻碍主要是资金偏好及负债端久期匹配问题,而并非监管限制投资额度。险资之所以没有大规模投权益类资产,主要是因为险资对当期回报要求比较强。这要求险企具有很强的风险控制能力和投资能力。

前三季度,险资对股票、证券投资基金的投资收益分别为1360.64亿元、864.57亿元,合计为2225亿元,合计占险资投资收益28.4%。而前三季度险资对这两项的配置比例仅为12.93%,由此可见,权益投资对险资整体投资收益的提振作用明显。

记者获得的数据显示,今年前三季度,保险公司资金运用收益共计7823.46亿元,资金运用平均收益率3.92%。其中,股票与证券投资基金的投资收益率均超8%,远超其他大类资产投资收益率。

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尽管今年险资股票投资获得了相对不错的收益,但险资仍对股票等权益资产配置较为谨慎,对权益市场的波动也颇为敏感。在险企人士看来,险资权益投资占比较低是保险资金属性所决定的。据记者梳理,截至今年三季度末,有近四成的险企权益投资上限已可突破30%,但目前绝大多数险企未用完权益投资额度。

尤其引人注意的是,今年前三季度,险资对银行存款的配置额度为2.58万亿元,投资收益仅为769.83亿元;而对股票与证券投资基金的配置额度为2.68万亿元(投资收益为2225亿元),配置额度与银行存款相差不大,但投资收益是银行存款的近3倍。

截至目前,该镇已种植上万亩冬桃,辐射带动200多户村民脱贫致富。当前,当地正在积极申报“黄龙冬桃”地理标志产品,让小冬桃成为村民的“致富果”。(完)

方世银介绍,政府免费提供种苗和技术,种植冬桃一亩地能收入4000元(人民币,下同),一年收入5万余元,不仅成功脱贫,以后的日子越来越有盼头了。

因此,如何管理好产品组合的稳定性与收益性,是险资面临的一大难,贺竹君表示,在比较复杂的市场环境下,要对险资配置结构进行良好的组合,充分发挥风险的分散效应,底层配置要覆盖负债端的成本,再通过权益投资等方式来追求更高的收益。大类资产配置要求保险资管机构对大类资产风险和收益的变化做出战略性的判断,现在情况更加复杂,相应的要求也更高,保险资管机构必须具备多元投资的能力以及多元资产风险管理的能力。“保险资管行业要拿出自己的看家本领,做好大类资产配置,进一步提升多资产、多品种投资能力和风险管理的水平,努力去获取长期、稳健的投资回报。”

中邮趋势精选基金变更基金经理的背后,或许是业绩持续疲软的无奈之举。数据显示,成立于2015年5月27日的该基金,截至今年1月14日,依然亏损47.1%。在偏股基金平均回报超过45%的2019年,该基金回报尚不足15%,或许成了基金经理下课的诱因。

总体来看,20.7万亿元险资中,银行存款和债券合计占比仍接近五成,是险资重点配置对象。具体来看,截至三季度末,险资配置银行存款25796.20亿元,占资金运用余额的比例为12.46%;债券75765.69亿元,占比36.59%;证券投资基金9951.73亿元,占比4.81%;股票16810.25亿元,占比8.12%。

根据中邮基金公告,2020年1月3日,许忠海担任中邮趋势精选基金经理,尚杰和刘田双双离任。

丰收的冬桃挂满枝头 任伟 摄

从上述基金的历任基金经理看,往往是少数基金经理导致的巨亏 ,让基金业绩积重难返。例如:刘天任管理工银互联网加基金两年时间,净值跌幅超过60%;田间管理长盛国企改革基金,任职回报-54.7%;宋昆管理易方达新常态基金,任职回报-68.4%;许进财管理中邮趋势精选基金,任职回报-55.8%。

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值得一提的是,在固收类投资收益波动较小的情况下,险资今年全年平均投资收益率能否追平去年(4.9%),仍取决于其四季度权益投资策略。

中国保险资产管理业协会副会长贺竹君也认为,保险资金运用要为整个保险业解决好两个问题:一是老百姓投保的钱要实现稳定的收益,二是要控制风险,从稳收益的角度形成长期相对稳健、获取收益的能力。不过,当前,保险资金的配置难度有所加大,在利率长期下行的情况下,个别公司、个别产品出现一些利差损也是有可能的。目前,固收产品收益下行,险企需要加大权益类资产的配置,但这也导致风险偏好上升,承受的市场波动加大。

投资收益提振作用明显

乌东德水电站大坝施工现场 苗壮 摄

除了股票投资之外,险资还通过证券投资基金加码A股市场。从记者获得的数据来看,今年前三季度,险资对股票与证券投资基金这两大类资产的投资收益合计为2225亿元,占险资投资收益的28.4%,但险资对这两大类资产的配置比例仅为12.93%,即险资用逾一成资产获得了近三成的投资收益,今年权益投资对险资投资收益的提振作用可见一斑。

成立多年依然巨亏,在业内人士看来,主要原因有以下几个方面:

11月9日,襄阳黄龙举办第二届冬桃文化节 任伟 摄

自脱贫攻坚工作开展以来,襄州区把“黄龙冬桃”作为贫困户的长效脱贫产业进行大力扶持。黄龙镇积极引导贫困群众,大力发展冬桃产业,采取多种措施帮扶,实施“一条龙”服务,为群众脱贫增收,提供了有力的保障。

方世银是黄龙镇方岗村三组村民,是一名重症患者,特别是2013年做了一次大手术后,家庭经济困难,被列为建档立卡贫困户。2015年,在当地政府的帮助下,他种植了14亩冬桃。

以工银互联网加为例,尽管过去一年净值增长近63%,但成立以来依然亏损57.7%。同样,易方达新常态基金,过去一年净值增长超过50%,但成立以来依然亏损52.8%。

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中邮趋势精选基金并非孤例。Choice资讯统计数据显示,成立时间超过四年以上的主动偏股基金,截至2020年1月14日,从成立以来依然亏损超过30%的基金有20只。

首先是成立时点高。从上述基金成立时间看,大多在牛市高点附近。在牛市中,股指普遍拉升,部分喜欢炒作概念的上市公司,股价鸡犬升天,牛市过后往往一地鸡毛,很多基金成立接盘侠。

需要指出的是,过去一年来,公募基金普遍表现抢眼,从上表可以看出,上述成立以来大幅亏损的基金,还是建立在过去一年多来的业绩劲增基础上的,如果没有过去一年来的业绩增长,业绩表现更是惨不忍睹。

大坝于2017年3月16日正式开始混凝土浇筑,浇筑总量约280万立方米,计划2020年6月浇筑到顶。自大坝首仓混凝土浇筑以来,中国能建葛洲坝集团三峡建设公司狠抓大坝混凝土生产、运输、浇筑“一条龙”生产效率,不断强化混凝土浇筑滚动循环管理,严格落实安全责任制,提升施工工艺水平。继2018年实现大坝混凝土浇筑超百万方和坝体上升超百米的“双百”目标后,2019年大坝中孔全线完工具备蓄水条件,并实现了坝体年上升超百米等重要节点目标,创造了开工以来大坝主体月浇筑混凝土突破10万方的施工纪录。预计本月底,大坝主体将完成3个坝段浇筑到顶。

中国银保监会资金部主任袁序成日前表示,截至三季度末,险资(通过股票、证券投资基金等方式)投资A股占总市值的3.44%。在保险资产规模不断增长的背景下,权益投资为保险机构拓展长期风险管理和保障功能的产品、维护保险消费者合法权益提供了有力支撑。

再次是基金经理选股能力欠佳。部分基金曾经重仓持有的个股,如今市值大幅缩水,让不少追逐概念的基金受伤惨重。

乌东德水电站是中国继三峡、白鹤滩、溪洛渡之后第四座千万千瓦级水电站,是“西电东送”的骨干电源和促进国家能源结构调整的重大工程,总装机容量1020万千瓦。(完)

由于险资对固收类资产配置比重较大,因此,今年以来债券市场波动加大、银行存款利率持续走低等因素对险资投资收益产生较大负面影响。而险资对股票及证券投资基金配置比重虽不大,但对投资收益拉动效应明显。

就目前的险资权益资产投资策略,中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云近期表示,从中长期看,市场利率不断下行,保险资金需要加大权益资产配置以提升投资收益;近期出台的一系列政策,也旨在引导保险资金加大权益资产配置。